新京報制圖/王遠征
七彩云南、八馬茶業(yè)等均退出新三板，業(yè)內(nèi)稱經(jīng)營不佳、融資成本高、未成工業(yè)化體系為主因
2月11日，“普洱茶第一股”七彩云南宣布擬申請終止掛牌新三板。而據(jù)新京報記者統(tǒng)計，僅2018年就有八馬茶業(yè)在內(nèi)的3家茶企退出新三板，且新掛牌企業(yè)屈指可數(shù)。
多家茶企表示，其摘牌原因系發(fā)展規(guī)劃有變、新三板融資成本高導致。但業(yè)內(nèi)認為，目前我國茶行業(yè)未形成工業(yè)化體系，難以實現(xiàn)標準化和品牌化，難以獲得資本青睞。而在經(jīng)營業(yè)績不佳的情況下，新三板的融資成本便凸顯出來，這是茶企扎堆退出新三板的根本原因。
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多家茶企退出新三板
七彩云南2月11日發(fā)布公告稱，因公司經(jīng)營發(fā)展需要以及長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，擬在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。
而據(jù)新京報記者不完全統(tǒng)計，新三板掛牌茶企有24家，其中2017年掛牌7家，2018年掛牌茶企1家，但已有數(shù)家企業(yè)在2018年宣布終止掛牌。茶業(yè)龍頭八馬茶業(yè)于2015年12月掛牌新三板，2018年4月宣布終止掛牌。同在2018年，中吉號、梅山黑茶相繼終止掛牌，茶業(yè)第一股謝裕大也終止上市輔導。
一位知情人士向新京報記者稱，八馬茶業(yè)終止掛牌主要是因為有更高的發(fā)展目標，新三板已不再適合八馬茶業(yè)。梅山黑茶相關負責人則表示目前不方便透露任何信息。七彩云南相關負責人在接受媒體采訪時表示，考慮到目前的經(jīng)營狀況和新三板相關政策，公司繼續(xù)掛牌新三板會產(chǎn)生相關的費用，終止掛牌對公司長遠發(fā)展更有利。
一名茶企負責人向新京報記者表示，目前很多茶企都是家族企業(yè)，掛牌新三板可以倒逼企業(yè)進行規(guī)范化管理，相應的管理成本就會提升。在得不到資本青睞的背景下，茶企終止掛牌也是情有可原。
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業(yè)績下滑凸顯融資成本
盡管多數(shù)退市茶企表示其摘牌與其發(fā)展規(guī)劃和融資成本高有關。但業(yè)內(nèi)認為，在企業(yè)業(yè)績不振的情況下，新三板流動性差、掛牌費用問題才會被凸顯。
根據(jù)現(xiàn)有22家新三板掛牌茶企2018半年報，其中9家企業(yè)營收呈現(xiàn)負增長，營收過億的只有謝裕大，另有7家企業(yè)虧損。七彩云南掛牌新三板后更是迎來了凈利四連降，2015年-2018年前三季度，其凈利潤分別下滑19.56%、3.49%、27.05%、21.81%。
另據(jù)新京報記者梳理發(fā)現(xiàn)，一些摘牌茶企在經(jīng)營狀況增長的情況下，現(xiàn)金流卻常年呈現(xiàn)負值。2018年3月終止掛牌的普洱茶企中吉號，其營收自2014年以來持續(xù)增長，但經(jīng)營活動現(xiàn)金流卻在2014年-2017上半年連續(xù)為負，其中2017年上半年為-2191萬元。此外，2018年12月退出新三板的梅山黑茶，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額也在2016年與2018上半年為負數(shù)，分別為-876萬元、-2289萬元。
業(yè)內(nèi)人士分析認為，現(xiàn)金流為負可以說明公司的現(xiàn)金收入不能抵補支出。如果一家企業(yè)的現(xiàn)金流連續(xù)幾年為負，可能表明該公司的綜合狀況在惡化。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，目前來看，新三板對于任何行業(yè)都是融資功能缺失。茶業(yè)作為非主流種植業(yè)品種，市場小散亂，缺乏品牌和經(jīng)營集中度，對資本來說不屬于可以快速膨脹的領域，很難受到資本青睞。另外，多家茶企業(yè)績下滑，掛牌新三板融資會計和法務費用負擔大，在此背景下，繼續(xù)掛牌已成雞肋。
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未成工業(yè)化體系難獲資本青睞
茶企扎堆掛牌新三板又退出的現(xiàn)象，反映出我國茶葉行業(yè)集中度低，缺乏品牌化和標準化運作，難以獲得資本青睞，至今尚未出現(xiàn)一個真正的巨頭型茶企。
數(shù)據(jù)顯示，我國90%以上的茶企年銷售額不足500萬元，全國百強茶企銷售額僅占全國茶葉銷售總額的12%。即使是創(chuàng)始于1993年的天福茗茶，經(jīng)過25年的發(fā)展，2017年銷售額仍不到16億元，不足整個市場的1%，
一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士稱，各個地區(qū)都有茶園等相關產(chǎn)業(yè)，彼此間交流較少，“大魚吃小魚”的現(xiàn)象較為少見，產(chǎn)業(yè)也就難以集中。
基于上述原因，我國茶企長期與A股無緣。除在香港成功IPO的天福茗茶外，安溪鐵觀音、華祥苑、信陽毛尖、四川竹葉青、杭州龍井等知名茶企均未能如愿IPO。中國中小企業(yè)協(xié)會專職副會長、安溪鐵觀音集團董事長劉紀恒曾在2018年公開指出，中國茶企難上市的根本原因在于未形成工業(yè)化體系。
食品行業(yè)分析師朱丹蓬認為，在上游，中國茶企小而分散的特征導致茶葉產(chǎn)品難以實現(xiàn)標準化，絕大多數(shù)茶葉還處于土特產(chǎn)粗加工的狀態(tài)，行業(yè)整體難以做大。在下游，茶葉是一個高利潤產(chǎn)業(yè)，企業(yè)沒有動力進行品牌的深度開發(fā)，這就導致很難打造出知名品牌。
一名茶企的相關負責人表示，目前我國茶行業(yè)的產(chǎn)品標準化程度較低，只有標準化之后，才能實現(xiàn)規(guī)?；?，之后才有品牌化。各企業(yè)還是需要修煉好內(nèi)功，對消費市場充分了解后，打造高質(zhì)量產(chǎn)品才是上上策。
新京報記者 王子揚
